中證金葵花所投項目同程藝龍將港股上市！告訴你流量背后的秘密！

發布者:品牌公關部 來源:中證金葵花研究部

 

一、同程藝龍估值340-426億港幣，11月中旬將港股上市

9月28日，全國即將進入國慶假期模式之際，據“獨角獸早知道”獨家消息源，同程藝龍將于10月初通過港交所聆訊，11月中旬正式掛牌，估值340~426億港幣，2019年預期動態市盈率在20~25倍左右，聯席保薦人為摩根士丹利、摩根大通及招銀國際。

 

根據招股書披露的股權結構情況顯示，騰訊持有4762.1574萬股，持股比例24.92%，為第一大股東；攜程持有4372.3978萬股，持股比例22.88%，為第二大股東。

 

此前，同程藝龍從未對外披露過詳細財務數據，從其招股書上披露的情況看來，得益于中國旅游市場的巨大潛力以及在線旅游業不斷對傳統旅游業的滲透，不管是同程還是藝龍都呈現出一種積極的跡象。

 

根據港交所發布的同程藝龍招股書所披露數據顯示，過去3年里同程和藝龍總體收入保持增長態勢，同程和藝龍過去3年復合年增長率分別為116.0%和56.7%。同程的收入從2015年的5.81億元，增長至2017年的27.08億元。藝龍總收入也由2015年的10.26億元增至2017年的25.19億元。

 

盡管兩家公司于今年3月才真正完成合并，但在過去3年里兩家企業的月活躍用戶和月付費用戶都呈現出持續的增長狀態。

 

二、同程網絡與藝龍旅行網合并而成，2017年同程藝龍凈利潤近7億元

2017年12月29日，同程旅游集團旗下的同程網絡與藝龍旅行網宣布正式合并為一家新公司“同程藝龍”。新公司將整合雙方大交通、酒店等優勢資源，打造更為領先的旅行服務平臺。

 

攜程旅行網聯合創始人兼執行董事局主席梁建章和同程旅游聯合創始人、同程旅游集團董事長兼CEO吳志祥將擔任新公司的聯席董事長，同程旅游聯合創始人、同程網絡總裁馬和平與藝龍旅行網CEO江浩擔任新公司的聯席CEO。

雙方合并背后，存在著業務互補、背后股東攜程和騰訊的推動、抱團上市等多種因素。

 

首先，同程網絡的優勢是票務，藝龍的優勢是酒店，一旦進行合并，雙方能在業務上進行互補。尤其是對同程網絡來說，藝龍在酒店板塊的市場，會強化同城網絡作為OTA的整體實力。

 

 

其次，兩者的合并背后也是攜程和騰訊在推動。騰訊是藝龍的第二大股東以及同程的第三大股東，騰訊也已經先后將微信錢包、QQ錢包中的酒店預訂、機票火車票預訂等自有流量入口相繼交由藝龍和同程把持。最后，合并之后的新公司應該會將把主要目標瞄準上市。

 

 

 

招股書數據顯示，同程及藝龍的合并平均月活躍用戶由2015年的8870萬增加至2017年的1.212億，復合年增長率為16.9%。同期，同程及藝龍的合并平均月活躍用戶由2015年的390萬增加至2017年的1560萬，復合年增長率為99.6%。

 

同程藝龍如此巨大的流量數據，一方面得益于同程網絡和藝龍的合并。另一方面更深層次的背后是中國在線旅游市場的高速增長，中國的OTA市場在2017年達到人民幣8042億元，預計到2022年將增至人民幣1.7萬億元，復合年增長率為16.2%。中國OTA的市場占在線旅游市場總量的68.6%，并將繼續在未來多年成為中國在線旅游行業的領先渠道。

 

而這期間也是在線旅游市場從“亂戰”逐步走向集中的時期。在這一大勢之下，本就有著良好市場基礎的同程和藝龍開始逐漸走出業績低谷。如果按照雙方合并之后的業績計算，去年同程藝龍凈利潤近7億元，尚未完全整合便已經呈現出如此積極的跡象。

 

三、進駐微信入口，受益于騰訊紅利實現扭虧為盈

2017年底，同程藝龍宣布合并，隨后新公司的戰略大股東騰訊將微信錢包和QQ入口交給同程藝龍，是同程藝龍擴充線上流量的重要助力。

 

今年6月，在“微信錢包”頁面的第三方服務“九宮格”中，同程門票預訂頻道正式進駐“機票火車票”和“酒店”入口，同時與同程藝龍小程序進行了打通。這是繼火車票、機票、酒店業務之后，同程又一強勢業務門票預訂全面進駐微信錢包，也是與騰訊基于整體戰略的合作進一步延伸。

 

自此之后，同程藝龍依靠微信獲取流量入口，在小程序里的排名迅速上升。在阿拉丁小程序統計平臺更新的微信小程序Top100的日榜單中，“同程藝龍酒店機票火車”小程序在9月18日成功躥升到了第一位，穩居電商類小程序第一。

 

招股書稱，2017年同城藝龍月活躍用戶大部分及月付費用戶絕大部分是來自騰訊旗下平臺。該網站騰訊旗下平臺的合并平均月活躍用戶由2015年的760萬增加至2017年的7960萬，復合年增長率為223.6%。這一數字占該網站2017年整體月活的65.7%。

 

招股書披露，同程藝龍于2017年扭虧為盈，實現凈利潤2871.4萬元人民幣，對比前一財年21.16億元虧損大幅扭虧。公司實現盈利主要原因來自于銷售成本減少所帶來的毛利率增長，以及銷售及營銷開支的大幅降低。

 

此外，集團2017年在銷售及營銷開支方面支出10.95億元，相較前一年18.83億元減少7.88億元，其中廣告及推廣開支單項在同期內減少10.01億元。

 

四、深挖國慶黃金周出行痛點，為游客打造各個環節一站式服務體驗

每年的國慶黃金周，都會催生出龐大的旅游、出行需求。今年也不例外，因為中秋與國慶假期時間比較接近，部分游客甚至拼出了長達16天的假期。

 

為適應這一趨勢，同程藝龍今年繼續聚焦品質服務，在產品品質、用戶口碑、服務效率等方面大幅提升，以期為廣大用戶營造一個安全、放心、舒心的假期游。

 

目前，移動互聯網的紅利正在逐漸式微，各個旅游企業開始尋找新的藍海，同程藝龍也在不斷地探索中悄然進行著新一輪的變革。

 

同程旅游聯合創始人，同程藝龍聯席董事長吳志祥稱，無論是資本風云的變幻，無論是我們商業模式的改變，“最核心的是我們出發時的初心，我們希望通過我們的努力讓更多人享受樂趣，能夠為更多人的出行提供方便”。

 

吳志祥認為，面對消費升級驅動的旅游品質升級，更多用戶更看重品質、體驗和服務，而只有為用戶提供高品質、優服務、好口碑為一體的旅行選擇，“出行從同程藝龍開始”才更有價值。

 

在此背景下，圍繞今年國慶黃金周，同程藝龍客服中心秉承“一站式，快響應，暖服務”的服務理念，7×24小時一站式服務，為游客打造從用戶預訂到行程結束各個環節一站式的服務體驗。